Опережающий рост цен может быть вызван более низким по сравнению с прошлым годом урожаем основных сельхозкультур (овощи, картофель, подсолнечник, сахарная свекла) и продолжающимся сокращением поголовья крупного рогатого скота, что может привести к снижению производства молока и молочной продукции.

Кроме того, росту цен на продовольствие и непродовольственные товары может способствовать высокий потребительский спрос в преддверии новогодних праздников, а также значительные объемы выплат из бюджетов всех уровней, связанные с закрытием государственных контрактов в конце года. Значительный объем поступлений по бюджетному каналу, локальный пик выплат по внешнему долгу и рекордные объемы покупок валюты Министерством финансов могут вызвать ослабление рубля, что создает дополнительные инфляционные риски.

Тем не менее мы полагаем, что ускорение инфляции будет плавным, а темпы роста цен останутся значительно ниже четырехпроцентного целевого уровня еще по крайней мере несколько месяцев, и это побудит регулятора продолжить динамичное смягчение денежно-кредитной политики до конца 1 п/г 2018 г. Мы ожидаем, что по итогам текущего года инфляция составит 2,5–2,7%, а в 2018 г. – ускорится до 4,2%.