Доходность UST10 утром выросла, что, впрочем, лишь компенсировало снижение, произошедшее в среду вечером (в четверг рынок США был закрыт из-за Дня благодарения), внутридневные же колебания были минимальными. Цены на нефть продолжили повышаться, однако российские бумаги на это никак не отреагировали. Лишь котировки выпусков Russia’23 (YTM 3,2%) и Russia’26 (YTM 4%) снизились на 0,1 п.п. Прошедшая неделя ознаменовалась крайне слабой динамикой ввиду отсутствия новостного потока, поэтому цены евробондов за неделю практически не изменились, только длинные выпуски смогли прибавить 0,1–0,2 п.п. от номинала. Бумаги же других развивающихся рынков продолжили расти в цене и по итогам недели заметно подорожали. Пятилетний CDS-спред России в пятницу немного расширился – на 1 б.п. до 131 б.п., а за неделю, напротив, сузился на 4 б.п. На наш взгляд, спреды длинных евробондов РФ к гособлигациям США после роста, наблюдавшегося с начала месяца, могут умеренно сократиться – как на фоне высоких цен на нефть, так и благодаря повышающемуся спросу на активы EM. Но если на этой неделе макростатистика в США вновь окажется лучше ожиданий, а Сенат проголосует за налоговую реформу, то доходность базового актива может вырасти, что спровоцирует падение котировок российских бумаг.

«Вечный» cуборд ВТБ и евробонд Петропавловска восстановили часть понесенных ранее потерь

Динамика еврооблигаций корпоративного сегмента на прошлой неделе была преимущественно нейтральной. Котировки длинных евробондов Газпрома в пятницу снизились на 0,1–0,2 п.п., а по итогам недели цены бумаг в нефтегазовом секторе изменились незначительно. Евробонды госбанков в пятницу подешевели в пределах 0,1 п.п., исключением стал «вечный» суборд VTB'perp (YTC 6,3%), прибавивший 0,3 п.п. от номинала. Бумаги частных банков в пятницу преимущественно росли, при этом наиболее заметно, на 0,5 п.п., подорожали ALFARU’25 (YTC 3,5%) и CRBKMO’perp (YTC 11,4%). «Вечный» субординированный выпуск Промсвязьбанка показал противоположный результат.

В металлургическом секторе движения цен в пятницу были слабыми, лишь евробонды Полюса подешевели на 0,1 п.п. Выпуск POGLN’22 (YTM 8,6%) в последний рабочий день прошедшей недели подорожал на 0,3 п.п., а по итогам недели прибавил 0,5 п.п., тем самым восстановив часть понесенных ранее потерь. Еврооблигации Global Ports в пятницу подешевели на 0,1 п.п. Сегодня внешний фон умеренно негативный: доходность UST10 немного подросла, цены на нефть незначительно снизились после роста в пятницу, азиатские рынки и фьючерсы на американские индексы находятся в красной зоне.