По нашим оценкам, чистая прибыль компании в 3К17 выросла на 7,3% к/к и достигла 199 млрд руб., что было обеспечено существенным сокращением отчислений в резервы к/к и стабильно высокой NIM. Мы выше консенсус-прогноза по чистой прибыли в 3К на 3,4%.

В соответствии с нашими прогнозами, совокупный доход банка остался неизменным (в то время, как чистый процентный доход вырос на 3,5% к/к, чистый комиссионный доход увеличился на 5,4% к/к, прочие доходы снизились к/к). Наша оценка совокупного дохода совпадает с консенсус-прогнозом.

Однако, наши ожидания относительно как отчислений в резервы, так и операционных издержек оптимистичнее рынка. Мы прогнозируем стоимость риска в 3К17 на уровне 1,4% (консенсус - 1,5%), CIR – на уровне 33,4% (консенсус – 34,8%).

В соответствии с нашими прогнозами чистая прибыль за 9М 2017 г. превзошла чистую прибыль за весь 2016 г. и составила 552,4 млрд руб.

Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ бумаги Сбербанка перед отчетностью. Мы считаем, что, несмотря на впечатляющий рост бумаг на прошлой неделе, отчетность за 3К 2017 г. добавит позитива котировкам, так как фундаментально акции Сбербанка остаются недооцененными.