По нашему мнению, в краткосрочной перспективе темпы роста цен увеличатся в результате подорожания продовольствия, а также ряда непродовольственных товаров и услуг. Кроме того, мы считаем, что в настоящее время годовая инфляция достигла близких к минимальным значений и начнет постепенно ускоряться в ближайшие месяцы. Тем не менее, принимая во внимание текущий высокий уровень реальных процентных ставок по кредитам, мы считаем необходимым отметить, что увеличение темпов роста цен будет медленным, поскольку высокие ставки будут сдерживать рост потребительского спроса. Согласно нашим расчетам, по итогам года инфляция составит 2,9–3%, что значительно ниже четырехпроцентного целевого уровня ЦБ. Более того, существенный разрыв между текущим и целевым уровнем инфляции сохранится как минимум в течение всей первой половины следующего года, что, на наш взгляд, побудит регулятора продолжать динамичное смягчение денежно-кредитной политики до конца 1 п/г 2018 г.