Однако в отличие от аукционов середины октября, ведомство сократило объем предложения до 15 млрд руб. в каждой из серий, вероятно, опасаясь снижения конкурентного спроса на фоне коррекции позиций вдоль суверенной кривой. По итогам вчерашних торгов кривая доходности суверенных госбумаг сместилась вверх на 1-3 бп на горизонте более 4-х лет, тогда как фронтальный участок потерял 1-3 бп.

В свете того, что аукционные бумаги находятся в коррекционной зоне суверенной кривой, мы ожидаем, что размещение пройдет без ажиотажа. По итогам вчерашних торгов бенчмарк серии 25083 отстоит от ближайших серий 26217 и 26209 на 5 бп (7.51%), однако в свете догоняющего роста доходности в серии 26209 сразу на 7 бп по итогам вторника инвесторы могут запросить дополнительную премию в 2-3 бп в аукционной бумаге. Серия 26207 достаточно прочно позиционирована относительно ближайших бумаг, и здесь, сюрпризы имеют минимальные шансы.

Невнятную конъюнктуру внешних рынков подкрепляет волатильность в рубле – в ходе вчерашних торгов пара USDRUB пыталась протестировать отметку 58.60, что выглядело несколько неожиданно на фоне восходящей динамики сырьевых котировок (Brent 61.40, +0.9%). Тем не менее, поводов для волнения не меньше – до конца недели предстоит публикация серии данных по рынку труда США, внесение определенности с новым главой ФРС, а также вероятное повышение ключевой ставки Банком Англии.