Корпоративные кредиты вышли в плюс год к году

Согласно данным Банка России, в сентябре корпоративные кредиты месяц к месяцу выросли на 0,5% (здесь и далее – за вычетом переоценки). Портфель розничных кредитов месяц к месяцу прибавил 1,3%. Год к году, по нашей оценке, с поправкой на баланс банка «Югра», лицензия у которого была отозвана в июле, корпоративные кредиты после 13 месяцев спада перешли к росту и увеличились примерно на 0,5%. Рост розничных кредитов ускорился с 7,8% год к году в августе до 8,8% (что уже почти соответствует нашему годовому прогнозу, равному 9%).

По нашей оценке, с начала года корпоративный портфель вырос на 1,7%, а розничный – приблизительно на 8%. Доля корпоративной просрочки за месяц возросла с 6,5% до 6,6%, тогда как доля розничной, напротив, снизилась – с 7,7% до 7,5%. В первом случае можно говорить о боковом тренде в течение 2017 г., во втором – о постепенном снижении. Основной риск превышения наших прогнозов мы на данный момент видим в розничном кредитовании. Так, в августе (более поздняя разбивка по сегментам пока недоступна) сильную динамику продолжили показывать все виды кредитов: ипотека – плюс 1,6% месяц к месяцу, автокредиты – плюс 1,9%, необеспеченное потребкредитование – плюс 1,6%, с начала года – плюс 6,5%, 8,1% и 7,1% соответственно. Сентябрьские данные, скорее всего, отразят продолжение роста во всех сегментах. 

Сбербанк – вблизи исторических максимумов, но сохраняет потенциал роста

За последний месяц (последние 20 торговых дней) Сбербанк опередил индекс РТС на 1,5 п.п., а Тинькофф банк – на 7 п.п. Также опережали индекс бумаги Возрождения – по-видимому, в преддверии ожидавшегося выкупа, цена которого была установлена на уровне 610,5 руб./акцию. Однако акционеры не проголосовали за объединение Промсвязьбанка и Возрождения (что служило основанием для выкупа), и бумаги начали корректироваться. Теперь предполагается, что на базе Возрождения будет основан digital-банк, что на данный момент создает некоторую неопределенность в плане финансового положения банка в среднесрочной перспективе.

Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги Сбербанка, несмотря на их близость к историческим максимумам (в рублевом выражении). Банк 15 ноября должен опубликовать отчетность по МСФО за 3 кв. 2017 г., а в декабре представит новую трехлетнюю стратегию.