Внешний фон днем значительно изменился: доходность UST10 начала стремительно снижаться, а цены на нефть столь же быстро росли. В результате российские бумаги по итогам дня сумели не только восстановить утренние потери, но и показать положительную динамику. Большинство выпусков прибавили по 0,1–0,2 п.п. от номинала, а Russia’47 (YTM 5,1%) подорожал на 0,4 п.п. Российские бумаги на прошлой неделе выглядели заметно лучше евробондов других развивающихся рынков и продемонстрировали лишь небольшое снижение цен. Однако длинные выпуски Russia’42 (YTM 4,9%) и Russia’43 (YTM 4,9%) все же заметно подешевели – на 1,1–1,2 п.п. Высокие цены на нефть сдерживали падение котировок российских бумаг, которое было вызвано значительным ростом доходности UST на прошлой неделе, в результате чего спреды суверенных евробондов РФ к гособлигациям США опустились до минимальных значений. Пятилетний CDS-спред России также в течение всей недели держался на локальном минимуме (130 б.п.), а в пятницу сузился на 2 б.п., обновив минимум с 2013 г. (128 б.п.). Мы по-прежнему считаем, что дальнейшее сужение спредов маловероятно, и в случае коррекции цен на нефть видим риск расширения спредов.

Еврооблигации Global Ports показали самый хороший результат по итогам недели

Котировки корпоративных евробондов в пятницу менялись слабо, большая часть бумаг смогла показать незначительный рост цен. В нефтегазовом секторе основные движения по-прежнему были сосредоточены в длинных бумагах Газпрома: выпуски GAZPRU’27 (YTM 4,6%) и GAZPRU'34 (YTM 5,4%) прибавили по 0,5 п.п. от номинала, но по итогам недели остались в минусе, рост остальных бумаг в секторе не превышал 0,1 п.п. от номинала.

Евробонды госбанков были стабильны, отметим лишь «вечный» суборд VTB’perp (YTC 6,2%), потерявший 0,2 п.п. от номинала, при этом за неделю его цена снизилась на 0,6 п.п. Лучший результат среди банков первого эшелона по итогам недели показали евробонды ВЭБа, которые прибавили по 0,1–0,4 п.п. от номинала. Еврооблигации МКБ в пятницу, как и накануне, снижались в цене: котировки CRBKMO’27 (YTC 9,2%) и CRBKMO’perp (YTC 11%) упали на 0,7 п.п. и 2 п.п. соответственно, а за неделю показали практически нейтральную динамику. «Вечный» суборд Промсвязьбанка, напротив, прибавил 0,6 п.п. от номинала.

В металлургическом секторе цены не изменились, а за неделю отметим лишь рост TRUBRU’20 (YTM 4,2%) на 0,2 п.п. В пятницу евробонды Global Ports пользовались спросом и подорожали на 0,3 п.п., а за неделю продемонстрировали лучшую динамику на рынке среди бумаг нефинансового сектора – плюс 0,4–0,5 п.п. от номинала.