Постепенное ужесточение ДКП в США остается ключевым фактором, оказывающим давление на валюты развивающихся стран, однако начало сокращения баланса с октября и повышение ставки ФРС в декабре уже можно рассматривать в качестве свершившихся фактов. Поэтому новые сигналы в отношении ужесточения ДКП в США из протокола заседания FOMC или из уст официальных представителей ФРС уже вряд ли окажут доллару ощутимую поддержку. 

До конца недели ожидается также публикация целого ряда важных данных для рынка нефти. Среди них — традиционные данные по запасам и нефти в США и ежемесячные отчеты ОПЕК и МЭА (в среду и четверг соответственно). Сочетание данных событий усилит волатильность на рынке, однако в целом мы ожидаем сохранения цены на нефть марки Brent выше «психологического» и комфортного для рубля уровня в 55 долл. за баррель, так как рынок помимо прочего постоянно получает поддержку от высказываний официальных представителей ОПЕК или возможных геополитических рисков.

На внутреннем рынке существенное отклонение текущей инфляции от целевого уровня (3% и 4% годовых соответственно) несет определенные риски для рубля в виде высокой вероятности дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ. Однако мы ожидаем сохранения минимального шага снижения ставки на ближайших заседаниях. Повышение прогноза регулятора по профициту ликвидности на конец года усиливает необходимость поддержания привлекательных ставок по депозитным операциям и облигациям ЦБ, с помощью которых можно будет абсорбировать приток рублевой ликвидности и избежать ее попадания на валютный рынок.

Мы ожидаем, что до начала периода заседаний основных мировых и российского Центробанков (в конце октября) уровнем сопротивления для пары доллар/рубль останется отметка в 58,5 руб. Максимальные попытки укрепления рубля ограничатся уровнем 57,5 руб., при этом большую часть времени пара, вероятно, будет проводить чуть выше 58 руб.