Мы относимся к этому заявлению с некоторой долей осторожности.

Во-первых, к концу этого года, как ожидается, Минфин должен аккумулировать сумму, эквивалентную всего 624 млрд руб. на своих сберегательных счетах – сумму, которую мы считаем недостаточной, чтобы она мгла оказать значительное влияние на тренд курса рубля. С точки зрения справедливой стоимости рубля, эффект дополнительного спроса на валюту подобного масштаба может привести к изменению курса только на 1,5 руб./$, что не существенно.

Во-вторых, мы считаем, что корреляция, главным образом, была нарушена в последние месяцы, когда цены на нефть выросли примерно до $60/барр., тогда как рубль оставался в рамках диапазона 58-60 руб./$; и мы связываем это с ужесточением санкций против России.

Наконец, мы считаем, что рынок не должен считать действия Минфина определяющими для динамики курса рубля, так как это может поддерживать необоснованное мнение о том, что курс рубля не является полностью плавающим и что его динамика определяется властями.