X5 Retail Group (FIVE LI – ПОКУПАТЬ) планирует выставить на продажу собственные торговые помещения сети гипермаркетов «Карусель», сообщил сегодня «Коммерсант».Сделки по продаже будут осуществляться по схеме sale and leaseback, при которой X5 сможет арендовать эти объекты обратно и сохранить существующие гипермаркеты. Сама компания комментариев не предоставила.

…что может способствовать экспансии при сохранении долговой нагрузки на комфортном уровне

Сеть гипермаркетов «Карусель» является третьим по размеру сегментом X5 Retail Group. На конец 2 кв. 2017 г. она насчитывала 90 гипермаркетов общей площадью 380 тыс. кв. м. По данным «Коммерсанта», находится в собственности X5 и может быть выставлено на продажу около половины этих площадей. Сегмент генерировал около 7% выручки компании во 2 кв. нынешнего года. Собственность на крупные торговые помещения уже не является ключевым преимуществом для торговых сетей. При этом продажа части недвижимости X5 может поддержать расширение сети магазинов без увеличения долговой нагрузки (по состоянию на конец 2 кв. 2017 г. коэффициент Чистый долг/EBITDA за последние 12 мес. у X5 составлял 1,8). Это также поддержит перспективы выплаты дивидендов в рамках недавно принятой дивидендной политики.

Сильнейшая компания в секторе на данный момент

X5 Retail Group, показывавшая в последние кварталы наиболее убедительные результаты среди российских ритейлеров, может стать одним из бенефициаров возможного повышения интереса инвесторов к сектору при улучшении макроэкономической ситуации и восстановлении динамики розничного спроса. Продажа части недвижимости для финансирования роста компании при этом выглядит оправданной стратегией. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ ГДР X5 Retail Group.