Сейчас существует несколько факторов, которые могут привести к ускорению инфляции: во-первых, это восстановление внутреннего спроса в связи с окончанием сезона летних отпусков и, во-вторых, все еще не исчерпавшая себя возможность возникновения трансмиссионного эффекта от июньского ослабления рубля на инфляцию. Однако, поскольку пока в сентябре все еще наблюдается дефляция, вполне вероятно, что цены на фрукты и овощи еще продолжат снижаться в этом месяце.

Таким образом, если по итогам сентября дефляция составит 0,2% м/м, годовая инфляция может достичь 2,9% г/г. В случае такого сильного замедления инфляции, возрастает вероятность понижения ставки ЦБ до 7,5% в 2017 г.

Кстати, сейчас мы почти не сомневаемся в том, что регулятор понизит ставку на 50 б. п. на завтрашнем заседании; более того, это же мнения придерживается и консенсус-прогноз рынка (согласно данным агентства Bloomberg, 32 из 38 аналитиков ожидают понижения ставки на 50 б.п.).