Решение ЦБ оставить ставку без изменений на заседании в пятницу вряд каким-то образом сказалось на рубле. На фоне последних данных по инфляции, большинство аналитиков, опрошенных Bloomberg, ставило на сохранение ключевой ставки ЦБ без изменений. Но при этом долгосрочные ожидания принципиально не изменились. Причиной ускорения инфляции в этом году является рост цен на плодоовощную продукцию (+11.6% в июне по отношению к прошлому году), а не системные или монетарные факторы. Поэтому долгосрочная идея снижения доходности ОФЗ и рублевых корпоративных облигаций по-прежнему в силе.

Но при этом в последнее время мы все равно наблюдаем некоторый рост доходности казначейских облигаций. С учетом того, что доходности ОФЗ и качественных корпоративных облигаций уже ниже ключевой ставки, для многих инвесторов важен и ожидаемый срок нахождения в позиции. Поэтому при увеличении горизонта реализации идеи снижения рублевых доходностей, хотя бы частичные закрытия позиций неизбежны. А это должно сказываться и на рубле.