ЦБ взял паузу. Несмотря на сохранение тенденции на снижение инфляции и инфляционных рисков в условиях укрепления темпов роста экономики, регулятор принял решение воздержаться от дальнейшего снижения ключевой ставки в июле. В качестве объяснения такого поведения называются временное приостановка снижения инфляции (вследствие холодной погоды и планового повышения тарифов), а также опасения колебаний курса рубля в условиях повышенных геополитических рисков.

На наш взгляд, именно последний фактор стал определяющим при принятии сегодняшнего решения. Фраза о том, что Банк России видит пространство для снижения ставки во 2 пол. 2017 г позволяет нам чувствовать себя комфортно с прогнозом её снижения ещё на 75 б.п. до конца года.