Рубль лишился обычной поддержки в результате уменьшения продаж иностранной валюты экспортерами, а также из-за активных заявок на покупку валюты со стороны нерезидентов и некоторых локальных компаний. Рост покупок, осуществляемых нерезидентами, совпал с недавним выходом статистики Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), которая указывает на существенное увеличение коротких позиций по рублю - до уровней, в последний раз наблюдавшихся в октябре 2016 года. Повышение спроса на покупку иностранной валюты со стороны нерезидентов было вызвано опасениями, что США готовятся ввести новые антироссийские санкции (уже одобренные палатой представителей), а также ослаблением валют развивающихся стран на фоне восстановления индекса DXY с недавних минимумов и роста доходности 10-летних КО США, говорится в обзоре Искандера Луцко из Sberbank Investment Research.

Во вторник были произведены основные налоговые выплаты на сумму 600 млрд. руб. (60% от общего объема за июль). Приближается конец налогового периода: выплатить остается лишь 354 млрд. руб. Самая важная выплата пройдет завтра: налог на прибыль на сумму 242 млрд. руб., из-за которого, по нашим оценкам, в ближайшие два дня будет продано иностранной валюты на сумму $0,5 млрд. (это не очень много). ЛУКойл сейчас завершает выплату дивидендов в размере 102 млрд. руб., однако основные продажи иностранной валюты для этого уже позади. Никаких других масштабных дивидендных выплат до следующей недели не ожидается.

В связи с этим мы полагаем, что торги на этой неделе будут проходить более или менее сбалансировано, хотя и с некоторым перекосом в пользу покупок иностранной валюты, что может неблагоприятно сказаться на рубле. 

На следующей неделе (с 31 июля по 4 августа) будут распределены оставшиеся дивиденды в размере 345 млрд. руб., причем основные выплаты будут осуществлять Газпром (190 млрд. руб.), АЛРОСА (65 млрд. руб.) и Транснефть (по привилегированным акциям; 60 млрд. руб.). По нашим оценкам, в рассматриваемый период суммарные продажи иностранной валюты достигнут $1,5 млрд., а покупки валюты превысят $2,5 млрд., т. е. в чистом выражении эти операции будут негативными для рубля. Самые значительные приобретения иностранной валюты будут связаны с конвертацией годовых дивидендов ЛУКойла: мы ожидаем, что на их долю придется $0,8 млрд. покупок. За ЛУКойлом последуют МТС ($0,5 млрд.), МегаФон ($0,3 млрд.) и Татнефть ($0,3 млрд.). 

По нашим прогнозам, в интервале с 7 по 14 августа покупки иностранной валюты будут обусловлены, главным образом, конвертацией рублевых дивидендов в доллары. Мы ожидаем, что после выплат Газпрома будет конвертировано $1,2 млрд., распределенных между иностранными держателями бумаг газового концерна, что - в перерасчете на иностранную валюту - станет крупнейшей выплатой зарубежным инвесторам (на втором месте - Сбербанк с выплатой на сумму $1 млрд.).

В целом, поскольку конвертация рублевых дивидендов в иностранную валюту продолжает стимулировать спрос на последнюю, курс USD/RUB к концу августа, по нашим прогнозам, может протестировать отметку 61, считает Искандер Луцко.