В своем интервью Ксения Юдаева дала ряд комментариев относительно планов ЦБ и возможной реакции населения и экономических агентов на его действия. Так, Юдаева повторила, что Банк России не откажется от контроля над инфляцией после достижения цели в 4%, скорее, будет введен определенный коридор по инфляции. Краткосрочные колебания уровня инфляции регулятора не беспокоят. При этом ЦБ сознательно отказывается от публикации прогнозов по ставке из-за того, что это может быть воспринято рынком как обязательства. Центробанк также пока не готов к публикации протоколов заседаний, вместо этого он дает развернутый комментарий. Кроме того, в ЦБ не ждут изменений в поведении населения из-за снижения ключевой ставки: если инфляционные ожидания будут снижаться, то и норма сбережений населения сократится.

Мы видели несколько раз в этом году, как Банк России де-факто отказывался от ориентиров, данных по результатам предшествующих заседаний, что сделало его шаги менее предсказуемыми, но в целом иметь ориентир по ставке на горизонте в несколько месяцев было бы позитивно для рынка. Сейчас ставки по вкладам населения уже существенно ниже ключевой ставки, и в условиях избытка ликвидности ставки по депозитам будут все меньше зависеть от действий регулятора. В целом, можно рассчитывать, что смягчение денежно-кредитной политики продолжится, правда темпы снижения ключевой ставки пока неясны.

Сегодня начнется период тишины перед заседанием ЦБ, но в оставшиеся часы представители регулятора еще могут выступить с комментариями относительно возможного решения. Мы не ждем снижения ставки на ближайшем заседании.