Ближе к вечеру нефтяные котировки начали снижаться, а доходность UST10 сменила траекторию на восходящую. В результате суверенные евробонды РФ растеряли часть прироста, и к закрытию доходности вдоль всей кривой опустились лишь на 1–2 б.п. Выпуск Russia’47 (YTM 5,1%) вновь немного отстал от других длинных выпусков, так как меньше пострадал от недавней коррекции: он прибавил чуть менее 0,2 п.п. от номинала, в то время как Russia’42 (YTM 4,9%) и Russia’43 (YTM 5%) подорожали примерно на 0,2–0,3 п.п. Среднесрочные бумаги выросли в цене на 0,1 п.п. Пятилетний CDS- спред России продолжил медленно сокращаться, и вчера стал меньше еще на 1 б.п., составив 164 б.п.

Евробонды VEON остаются лидерами рынка

В корпоративном сегменте ситуация осталась прежней, динамика была в целом сдержанной, но в ряде бумаг продолжались покупки. Наибольшим спросом второй день подряд пользовались евробонды VEON, доходности выпусков компании снизились в среднем на 7 б.п. Сильнее других подорожал VIP’23 (YTC 4,8%), эмитентом которого выступает GTH Finance, рост составил чуть более 0,4 п.п. При этом спред к VIP’23 (YTM 4,4%), эмитированному компанией VimpelСom Holdings, как мы и ожидали, продолжил сужаться, с момента снятия гарантий ПАО «Вымпелком» с выпусков VimpelСom Holdings он сократился на 15 б.п. до 34 б.п. После снятия гарантий мы рекомендовали покупать бумаги, эмитентом которых выступает GTH Finance, ожидая выравнивания кривой доходностей. Движение кривых Газпрома и ЛУКОЙЛа было аналогично движению суверенной кривой, доходности снизились лишь на 1–3 б.п.

Среди еврооблигаций госбанков популярностью пользовались лишь суборды Сбербанка. Так, SBERRU’22 (YTM 4,4%) показал лучший результат с ростом на 0,4 п.п, а SBERRU’24 (YTC 4,1%), как и днем ранее, подорожал на 0,2 п.п. Обратная ситуация наблюдалась с субординированным выпуском банка Открытия, евробонд продолжили продавать, что привело к обвалу цены NMOSRM’19 (YTM 8,7%) на 1,5 п.п., а с момента начала коррекции падение составило уже более 4п.п. В металлургическом секторе изменения цен были минимальными, длинные выпуски Северстали, Норникеля и Металлоинвеста выросли на 0,1 п.п. от номинала. Сегодня внешний фон скорее позитивный: азиатские индексы снижаются, фьючерсы на американские индексы остаются без изменений, но нефтяные котировки начали день ростом, а доходность UST10 этим утром идет вниз.