Однако учитывая рост рублевой цены на нефть до RUB2920-2940/брл против RUB2850-2880/брл в предыдущие дни в относительных терминах рубль продолжил торговаться довольно слабо. По этой причине мы не видим оснований для пересмотра своего прогноза на ближайшие несколько недель, предполагающего плавное ослабление рубля по причине скорого окончания налогового периода и начала крупнейших дивидендных выплат, а также продолжения тенденции сезонного ухудшения текущего счета платежного баланса. Наконец, ожидаемое снижение ставки ЦБ на 25 б.п. может также добавить аргументов в пользу этой идеи.

Сегодня же все рынки нацелены на выступление главы ЕЦБ по итогам двухдневного заседания, где основной историей являются ожидания изменения риторики регулятора в отношении программы QE (будут ли намеки на ее возможное сокращение сегодня, либо ЕЦБ предпочтет немного выждать до выступления Драги на конференции в США в Джэксон Холе, либо до следующего заседания). 

Денежный рынок

Денежный рынок продолжает демонстрировать завидную стабильность на отметках 8.75-9.00% при отсутствии каких-либо дисбалансов на рынке овернайт FX свопов, где до обеда ставки колебались в диапазоне 8.85-9.00%, тогда как во второй половине дня он расширился в обе стороны до 8.75-9.25% (средняя 9.00%). Структурный профицит ликвидности в системе остается стабильным, поэтому причин для изменения ситуации не просматривается. В условиях стабильного овернайт рынка и благоприятного внешнего фона кривая FX изменилась в пределах 2-3 б.п. (1М – 8.77%, 3М – 8.73%, 6М – 8.57%, 12М – 8.40%). Небольшое снижение на 1-2 б.п. было и в XCCY на 1-5 лет (8.39-7.03%), и в IRS (9.03-8.18%).