На фоне возвращения спроса финансовое ведомство, возможно, протестирует рынок на интерес к длинной дюрации, предложив ОФЗ 26221 с погашением в 2033 г., которые не доразмещались уже три недели. Вместе с ОФЗ 26221 может быть предложен еще один выпуск с постоянным купоном, например среднесрочные ОФЗ 26220.

Размещение флоатеров, на наш взгляд, менее вероятно, учитывая улучшение рыночной конъюнктуры. Несмотря на то что в июне был зафиксирован существенный отток средств нерезидентов из ОФЗ (по нашим оценкам – 40 млрд руб.), спрос со стороны иностранных инвесторов на аукционах Минфина, согласно опубликованному вчера обзору ЦБ, был высоким (при том на вторичном рынке они продавали госбумаги). Ситуация объясняется предоставлением хороших премий ко вторичному рынку, причем интерес нерезидентов к флоатерам меньше, чем к выпускам с постоянным купоном, как ниже и ценовые дисконты по первым.