Сами по себе эти отчисления в бюджет не должны создать банкам какую-то проблему с ликвидностью, объем корсчетов сейчас превышает 2,2 трлн руб., к тому же в пятницу часть платежей уже могла быть проведена. Тем не менее банки продолжают активно наращивать привлечение фондирования – после резкого роста задолженности по репо под залог ОФЗ в середине прошлой недели в пятницу увеличилась задолженность по репо с ЦБ. Сейчас задолженность по этому инструменту достигла 222 млрд руб. Несмотря на то что период усреднения только начался, кредитные организации стараются выполнить норматив опережающими темпами. Такое поведение может означать, что они видят существенные риски того, что инфляция продолжит ускоряться, и в результате ЦБ будет вынужден пойти на повышение ключевой ставки. Мы по-прежнему считаем, что такое повышение до конца года крайне маловероятно, но отказ от смягчения денежно-кредитной политики и сохранение ставки на ближайшем заседании кажется вполне возможным.

Банк России установил лимит на аукционе валютного репо на уровне 100 млн долл. Это примерно соответствует объему, который банки должны вернуть ЦБ на этой неделе по репо на срок 28 дней. Скорее всего, этот лимит будет выбран, на прошлой неделе даже на аукционе с семидневным сроком, который традиционно не пользуется заметным спросом со стороны банков, лимит был выбран почти полностью. Сейчас суммарный объем задолженности банков по валютному репо составляет 1,5 млрд руб.