Приток капитала за 2 кв. нынешнего года оказался равен 2,8 млрд долл. (против притока на 0,1 млрд долл. во 2 кв. прошлого года). Основной причиной притока капитала во 2 кв. 2017 г. стали значительное снижение чистого приобретения финансовых активов банковским сектором и рост чистого принятия обязательств прочими секторами экономики.

Во 2 кв. нынешнего года дефицит счета текущих операций образовался несмотря на умеренный рост профицита торгового баланса (до 24,8 млрд долл. с 22,3 млрд долл. во 2 кв. 2016 г.). При этом было зафиксировано увеличение экспорта (до 83,4 млрд долл. с 67,9 млрд долл. во 2 кв. 2016 г.) на фоне резкого роста импорта (до 58,6 млрд долл. с 45,6 млрд долл. годом ранее).

Балансы услуг и инвестиционных доходов во втором квартале этого года также ощутимо ухудшились по сравнению с ситуацией годичной давности. Чистое принятие обязательств федеральными органами управления на вторичном рынке во 2 кв. 2017 г. составило весьма скромные 4,6 млрд долл. Прямые инвестиции в Россию по итогам 2 кв. 2017 г. составили 9,3 млрд долл. против 6,8 млрд долл. годом ранее. Прямые инвестиции из России сократились до 1,5 млрд долл. с 6,4 млрд долл. во 2 кв. 2016 г.

Ожидаем дальнейшего ослабления рубля

Значительное укрепление рубля в 1 кв. текущего года, вызванное повышением цен на топливно-энергетические товары, привело к существенному ухудшению счета текущих операций во 2 кв. из-за резкого роста импорта и ухудшения балансов услуг и инвестиционных доходов. Мы полагаем, что начавшееся несколько недель назад ослабление российского рубля может быть не только отражением наблюдающейся в последнее время коррекции цен на нефть, но и следствием зафиксированного ЦБ РФ ухудшения фундаментальных показателей платежного баланса. Таким образом, в краткосрочной перспективе, по нашему мнению, следует ожидать дальнейшего ослабления российской валюты на фоне постепенного снижения привлекательности рублевых активов.

Дополнительное давление на платежный баланс и, следовательно, на рубль в ближайшие недели будут оказывать традиционные сезонные факторы, включая дивидендные выплаты и рост зарубежного туризма. Согласно нашим оценкам, во втором полугодии средний курс рубля составит 62–63 руб./долл., а по итогам всего нынешнего года мы ожидаем средний курс российской валюты на уровне 60,6 руб./долл.