Торговый баланс остается относительно устойчивым: несмотря на ускорение роста импорта с 26% г/г в 1К17 до 29% г/г в 2К17, его нейтрализовал сильный рост экспорта, в том числе устойчивый рост ненефтяного экспорта на 21% г/г по итогам 1К17 и на 22% г/г в 2К17.

Баланс услуг также продемонстрировал вполне ожидаемый дефицит.

Тем не менее, главным негативным сюрпризом по данным текущего счета оказалось увеличение выплат по обслуживанию долга, которые, по нашим прогнозам, должны были составить $10 млрд, а на практике составили $17 млрд в 2К17. Мы считаем это негативным фактором, так как ожидалось, что предыдущий период активного сокращения внешнего долга смягчит давление на текущий счет, однако этого не произошло.

Слабые данные платежного баланса за 2К17 говорят о том, что текущий счет в 3К17 снова может оказаться дефицитным, что усложнит процесс понижения ставки ЦБ.