Благодаря стабилизации инфляционного тренда ЦБ РФ может продолжить цикл смягчения своей монетарной политики, однако ряд факторов указывает на весьма умеренное понижение ставки на 25 б. п. на сегодняшнем заседании совета директоров ЦБ. Это, во-первых, вероятность ужесточения санкций, что может негативно повлиять на платежный баланс и, следовательно, оправдывает более осторожный подход к понижению ставки. Во-вторых, недавнее ужесточение риторики ФРС, указывающее на возможность более быстрого повышения ставки в США, чем ожидалось ранее. Наконец, текущие неблагоприятные погодные условия в России и связанные с этим опасения по поводу урожая этого года и, следовательно, динамики продуктовых цен в 2П17. Все это, судя по всему, приведет к тому, что понижение ставки будет весьма умеренным, а тон комментария –  достаточно осторожным.