«На столе» два варианта исхода - снижение ключевой ставки на 0,25 или 0,5 п.п. Согласно опросам Bloomberg и Reuters, большинство рынка склоняется к первому варианту (-0,25%). При этом, на наш взгляд, вариант со снижением ставки на 0,5% также будет волне уместным, т.к. сложившаяся динамика реального эффективного курса рубля оставляет такую возможность открытой. При этом реакция рубля на снижение на 0,25п. будет скорее нейтральной или даже умеренно позитивной, в то время как снижение на 0,5 п.п. подтолкнет рубль к отметкам 57-59.

Денежный рынок

Совокупный объем рублевой ликвидности коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ вырос на 127 млрд. руб. и составляет на утро 2.571 трлн. руб. Краткосрочные рублевые ставки практически не изменились, торги проходят в районе 9.0-9.2%, стоимость валютного свопа на уровне 9.1-9.2%. Mosprime 3m остается в районе минимумов с апреля ‘14г. - 9.29%. На текущей неделе фокус на пятничном заседании Банка России по вопросам денежно-кредитной политики. На столе два варианта исхода  - снижение ключевой ставки на 0,25 / 0,5 п.п.  Согласно опросам Bloomberg и Reuters большинство участников рынка склоняется к первому варианту (-0,25%). При этом на наш взгляд вариант со снижением ставки на 0,5% также будет волне уместным, учитывая динамику инфляционных ожиданий, равно как и самого ИПЦ, а также эффективный курс рубля.    

Кроме того, 15/06 уплатой страховых взносов стартует июньский период налоговых платежей.