Нефть марки Brent подешевела за неделю на 3,8% до $48,3 за баррель. Игроки по-прежнему много внимания уделяют американской статистике по запасам, которая становится всё менее репрезентативной. Тем не менее, мы позитивно оцениваем ситуацию на нефтяном рынке и ожидаем продолжения роспуска запасов нефти и стабилизации запасов на уровне средних значений за десять лет уже к 1-2 кв. 2018 г. Соответственно, нефтяные котировки вновь переместятся в диапазон $55-60 за баррель. Вслед за нефтью будет восстанавливаться и российский рынок акций – мы ожидаем роста на 15-20% в перспективе до конца года и считаем текущий уровень привлекательным для покупки. 

Рубль со 2 по 10 июня ослабел примерно на 0,5% до 57 руб./$. На текущей неделе ожидаются два ключевых события для валютного рынка – повышение ставки ФРС (14 июня, предположительно на 0,25 п.п.) и снижение ставки ЦБ (16 июня) на 0,25 п.п. или 0,5 п.п. Соответственно, доходность операций carry-trade снизится на 0,5-0,75 п.п., что может ослабить интерес к подобным операциям и, как следствие, перестанет двигать курс рубля вверх. При сворачивании carry-trade в перспективе рубль способен снизиться на 10%. 

По итогам 1 кв. российские компании разместили евробонды на $13,5 млрд., что соответствует объему размещения за весь 2016 г. Рост объема корпоративных займов постепенно приведет к росту спроса на валюту внутри страны для выплат по займам. Это окажет дополнительное давление на курс рубля.