Как сообщают в ЦБ, чистый отток капитала ускорился до $22,4 млрд за 5М17 против $15,4 млрд в 1К17, в том числе составив всего $1,4 млрд в мае. Мы считаем, что эти данные подтверждают мнение о привлекательности российских активов для иностранных инвесторов, что создает условия для замедления чистого оттока капитала; начало цикла смягчения монетарной политики ЦБ, судя по всему, поддержит этот тренд. Что касается компонентов оттока, из-за необходимости поддерживать сбалансированной открытую валютную позицию банковский сектор вынужден увеличивать вложения в иностранные активы. В то же время корпоративный небанковский сектор продолжает наращивать заимствования на глобальных рынках, что обеспечивает сильный курс рубля.