Доходности среднесрочных и долгосрочных выпусков выросли на 8-12 бп. Активнее всего продавали длинные бумаги, поскольку они в последнее время демонстрировали опережающий рост цен по сравнению со среднесрочными. Однако, по итогам двух дней, слабую динамику показали все же бумаги с погашением через пять лет. Так, спред между 16-летней серии 26221 и 5,5-летней 26220 сузился до 19 бп. против 30 бп. неделю назад. В одном из последних еженедельных обзоров мы говорили о перекупленности среднего участка по отношению к длинному. Несмотря на сегодняшнее активное сокращение позиций, совокупный торговый оборот в федеральных займах с постоянным купонным доходом составил всего 10 млрд руб. – это в два раза ниже недельной медианы. По всей видимости, покупатели выставляли невыгодные заявки для продавцов, так как последние желали продать облигации с меньшими потерями. Кроме того, мы не исключаем, что из бумаг выходили в основном нерезиденты из-за существенного снижения стоимости российской валюты, реагирующей на негативную динамику нефтяных котировок и возросшие ожидания по ужесточению кредитной политики ФРС.

В последний день недели инвесторы продолжат закрывать раннее открытые длинные позиции, так как впереди праздничные дни, которые могут преподнести различные сюрпризы.