Рубль потерял по итогам пятницы около 0.5% на фоне заметного обвала нефтяных котировок с US$53/брл до US$52/брл., однако падение выглядит более чем умеренным, учитывая снижение рублевой цены на нефть до RUB2900-2950/брл. Такая устойчивость к снижению сырья, вероятно, объясняется продажами экспортеров под завтрашние налоги (по нашим оценкам, около 880 млрд руб.) и восстановившимся оптимизмом нерезидентов в отношении ОФЗ после заявлений главы ЦБ Набиуллиной о снижении ставок на пятничном заседании.

Окончание первого тура президентских выборов во Франции с победой Э. Макрона и М. Ле-Пен вызвало ралли на рынках из-за снижения шансов на победу Ле-Пен во втором туре и, как следствие, устранение угрозы появления во Франции анти-европейского лидера. Правда, на этом фоне основное движение произошло в паре EUR/USD (рост до 1.0850-1.0900) и, как следствие, EUR/RUB. На этой неделе выходит большой объем статистики в США и Европе, также проведет заседания ЕЦБ.

В таких условиях волатильность глобальных рынков будет оставаться повышенной, добавляя неопределенности и рублю. Учитывая это и его текущие неоправданно-сильные позиции, ожидаем его умеренного ослабления с текущих уровней к USD.