Глобальные рынки последние пять дней показывали рост, но были и исключения: российский рынок продолжил снижаться. На наш взгляд, слабость российского рынка вызвана, с одной стороны, некоторыми опасениями глобальных инвесторов относительно динамики развивающихся рынков в целом, а с другой стороны – укреплением рубля. Иностранные инвесторы опасаются, что текущее движение в рубле, не имеющие фундаментальных причин, может быстро развернуться, и ждут более удачного момента для входа. 

Вместе с тем, рубль все еще черпает поддержку со стороны нерезидентов, открывающих сделки Carry Trade. Пока привлекательность таких сделок остается высокой, мы вряд ли увидим резкий отток средств из рублевых активов. А это будет зависеть от траектории снижения ставок ЦБ, т.е. с какой скоростью регулятор будет снижать ставку. Правда, есть и еще один фактор – нефть. Пока нефть держится в коридоре USD50-55 за баррель, рубль будет сохранять свои позиции. Но мы не исключаем, что на какое-то время цена «черного золота» может уйти и ниже. Например, в случае если условия сделки ОПЕК будут пересмотрены.