Снижение ставки ЦБ не оказало негативного влияния на рубль – скорее даже напротив, реакция в рубле на понижение ставки была умеренно позитивная. Несмотря на понижение ключевой ставки на 25 б.п. до 9,75%, ставки на российском рынке остаются высокими по общемировым меркам, предполагаемая траектория смягчения политики в среднесрочной перспективе больших изменений после заседания не претерпела.

Сегодня-завтра рубль может ощущать поддержку от налогового периода (в ближайшие два дня выплачиваются НДС, НДПИ, акцизы и налог на прибыль, а совокупный объем платежей мы оцениваем в 1,2 трлн руб.). По-прежнему сохраняется сильная перекупленность рубля относительно нефти, и после окончания налогового периода эта переоценка в рубле может начать нивелироваться (либо за счет ослабления рубля, либо за счет роста нефтяных котировок).

Фактор риска для рубля – ухудшение настроений на глобальных рынках – фьючерсы на американские индексы снижаются сегодня примерно на 0,9%.

На рынке МБК ставка Mosprime o/n в пятницу опустилась до 10,07%. Объем средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ снизился до 2,8 трлн руб. Выплаты налоговых платежей в ближайшие два дня, вероятно, будет способствовать уменьшению объемов ликвидности в системе и росту ставок на рынке МБК.

На фоне пика налоговых выплат допускаем снижение пары доллар/рубль до минимальных отметок года в районе 56,50 руб/долл.