RUONIA по-прежнему ниже 10%. Такая ставка означает, что, несмотря на начавшийся налоговый период и снижение корсчетов ниже уровня, необходимого для выполнения требований по обязательным резервам, дефицита ликвидности в банковской системе сейчас нет. Возможно, что рынок рассчитывает все же на снижение ключевой ставки на заседании ЦБ на этой неделе, несмотря на относительно жесткие комментарии регулятора. Также индикатором того, что политика ЦБ остается жесткой, может стать завтрашний депозитный аукцион, особенно если ЦБ не снизит или снизит незначительно лимит: за время действия депозита банкам потребуется значительный объем ликвидности для налоговых платежей.

В целом мы не ждем резкого роста ставок на межбанковском рынке до конца недели. Казначейство наращивает объем средств, предоставляемых банкам по репо под залог ОФЗ. В последнее время Казначейство стало проводить два недельных аукциона репо в неделю. На этой неделе их суммарный объем может достигнуть 250 млрд руб. Одновременно ведомство сокращает лимит на депозитных аукционах, правда, эти средства, доступ к которым есть только у крупнейших банков, последнее время спросом практически не пользовались.

Казначейство по-прежнему старается максимально нарастить допдоходы от управления свободными средствами на счетах, причем объем этих средств, несмотря на валютные интервенции, пока практически не снизился. По мере роста объема накопленных интервенций казначейство будет наращивать фондирование банков в валюте.