В феврале промышленное производство резко сократилось...

Согласно данным Росстата, в феврале промпроизводство снизилось на 2,7% год к году после роста на 2,3% в январе. С учетом корректировки на сезонность выпуск промышленной продукции уменьшился на 1,5% за месяц (плюс 0,7% месяцем ранее). Представленные данные оказались значительно хуже ожиданий участников рынка, которые оценивали рост промпроизводства на уровне 1% год к году. В результате по итогам первых двух месяцев 2017 г. промышленное производство сократилось на 0,3% относительно значения годичной давности по сравнению с ростом на 1,5% в январе–феврале 2016 г.

...из-за спада в обрабатывающей промышленности и секторе водоснабжения и утилизации отходов

В феврале темпы роста снизились в добывающем секторе (объем здесь не изменился год к году после роста на 3,3% в январе), обрабатывающей промышленности (минус 5,1% после плюс 2% месяцем ранее) и секторе водоснабжения, водоотведения и утилизации отходов (минус 19,3% против плюс 1,6% соответственно). В секторе обеспечения электроэнергией, газом и паром рост производства ускорился до 2,7% год к году с 0,8% в январе. В феврале рост продолжился в ключевых сегментах пищевой, легкой и деревообрабатывающей промышленности, а также в отдельных сегментах химической промышленности. Кроме того, увеличился выпуск пластмассовых изделий, изделий из металлов, сельскохозяйственной техники, транспортных средств и мебели. Сократилось производство чугуна, строительных материалов, продукции нефтепереработки, электрического и электронного оборудования и приборов.

Экономике может потребоваться поддержка со стороны ЦБ

Несмотря на то что неутешительные итоги февраля в значительной степени могут объясняться календарным фактором (в феврале нынешнего года было на два рабочих дня меньше, чем в феврале 2016 г.), необходимо признать, что текущая нестабильность внешнеэкономической конъюнктуры все еще заметно отражается на росте промышленности. В частности, мы полагаем, что серьезным фактором, негативно влияющим на темпы роста обрабатывающих производств, является значительное укрепление российской валюты, наблюдаемое с декабря прошлого года. Хотя снижение ключевой ставки на заседании совета директоров ЦБ РФ 24 марта, на наш взгляд, маловероятно, мы считаем, что в условиях стремительно снижающейся инфляции, смягчение денежно-кредитной политики оказало бы поддержку промышленности как за счет снижения стоимости кредитных ресурсов, так и за счет усиления конкурентоспособности российских товаров в результате умеренного ослабления рубля.

В этой связи стоит подчеркнуть, что в среднесрочной перспективе промпроизводство будет оставаться главным локомотивом экономического роста, и поэтому резкое замедление темпов роста в промышленности может перечеркнуть позитивные тенденции в российской экономике, наблюдающиеся в последние несколько недель.