Март был плохим месяцем для золота: цена опустилась почти на 5% вплотную приблизившись к важному уровню в USD1200 за унцию, но взять его так и не смогла. 

Краткосрочно цена на золото хорошо коррелирует со ставками и этот раз не исключение. Рост доходностей по длинным US Treasures сделал золото гораздо менее привлекательным, потому как даже с учетом ускорения инфляции реальная ставка осталась положительной. 

Но сейчас потенциал снижение доходностей по длинным Treasures уже ограничен – найти еще продавцов будет довольно трудно. А вот вероятность отскока довольно высока. Конечно, коррекция в нефти может замедлить рост инфляции в апреле-мае, но, во-первых, мы сейчас видим высокие цифры и в базовой инфляции, очищенной от цен на сырье и продукты питания, а во-вторых, есть фактор Трампа. На этом фоне спрос на драгметаллы может возрасти, и его можно брать в портфель с долей 10%-15% в качестве инструмента диверсификации.