Накануне Банк России повысил индексную оценку ВВП на I кв. 2017г. до 0,6% кв/кв в сравнении с 0,4% кв/кв месяцем ранее и на II квартал 2017г. до +0,8% кв/кв (с 0,5-0,6%). В целом из отчета регулятора следует, что перспективы роста ВВП РФ продолжают улучшаться. Макроэкономическая статистика и опросные данные указывают на укрепление тенденции восстановительного экономического роста. Оживляется как потребительский, так и инвестиционный спрос, подпитываемый выросшими нефтяными ценами, укреплением рубля, ростом заработных плат и снижением нормы сбережений населения. ИПЦ оценочно по итогам февраля составит 4,6-4,7% в годовом выражении.

В ЦБ отмечают, что общее значительное снижение инфляции с начала 2017г. имеет две базовых причины. Первая - это эффект базы, который, впрочем, близок к исчерпанию. Вторая - временные факторы: укрепление рубля и хороший урожай прошлого года. Также сдерживающее влияние на цены продолжает оказывать слабый спрос, в том числе высокая склонность к сбережениям, поддерживаемая умеренно жесткой денежно-кредитной политикой.

Исходя из текущих предпосылок и позиций регулятора, не ожидаем снижения ключевой ставки на мартовском заседании Банка России. При этом тональность комментариев может стать менее жесткой.