Масштаб интервенций зависит от объема дополнительных нефтяных доходов бюджета в феврале. По результатам января объем допдоходов оценивался в 113 млрд руб., в феврале сумма может оказаться чуть меньше из-за более высокого, чем в начале года, курса рубля. Интервенции в феврале не оказали существенного влияния на курс рубля и ликвидность, но мы полагаем, что эффект от интервенций будет накапливаться. Профицит ликвидности в банковской системе стал устойчивым, даже крупные налоговые платежи не приводят к возникновению локального дефицита ликвидности. Более того, снижение ставок на межбанковские кредиты сроком 3–6 мес. может означать, что банки ожидают сохранения притока ликвидности в банковскую систему. Интервенции Минфина создадут лишь дополнительный навес избыточной ликвидности.

Ставки овернайт на межбанковском рынке продолжают падать. Это мы связываем с окончанием периода усреднения, сейчас банки имеют существенный резерв для сокращения корсчетов в ЦБ, что должно привести к росту депозитов в ЦБ и снижению ставок на межбанковском рынке. Если Центробанк со своей стороны хотел бы предотвратить довольно резкое, хотя и краткосрочное, снижение ставок, хорошим решением могло бы стать проведение депозитного аукциона тонкой настройки сегодня или в понедельник. Проведение депозитного аукциона тонкой настройки могло бы также поддержать рубль, который сегодня с утра снижается на фоне падения цен на нефть.