В четверг Аэрофлот (AFLT RX – рекомендация пересматривается) представит отчетность за 2016 г. по МСФО и проведет телефонную конференцию. В 4 кв. мы ожидаем роста выручки на 12% (здесь и далее – год к году) до 118 млрд руб. и снижения EBITDA на 19% до 8,5 млрд руб. Также мы прогнозируем по итогам квартала чистый убыток в размере 6,5 млрд руб.

Рост пассажирооборота как на международных, так и на внутрироссийских направлениях должен был оказать поддержку выручке от пассажирских авиаперевозок. С другой стороны, опережающий рост расходов (в частности – топливных), а также убыток по финансовым статьям, по нашим расчетам, привели к чистому убытку по итогам традиционно убыточного 4 кв.

Дивидендная доходность может составить 5-10%

Несмотря на убыток в 4 кв., прибыль Группы по итогам года позволяет выплатить дивиденды. Дивидендная доходность в зависимости от коэффициента выплат может составить от 5% (в случае выплаты дивидендов в размере 25% чистой прибыли по МСФО) до 10% (в случае 50-процентной выплаты). Вопрос об уровне дивидендных выплат будет в центре внимания инвесторов во время телефонной конференции, которую менеджмент компании проведет в четверг. Операционная статистика за январь отражает продолжающийся рост рынка пассажирских авиаперевозок, в том числе на международных направлениях, которому, в частности, оказывают поддержку укрепившийся рубль и отложенный спрос.