Направление политики Д.Трампа, предполагающее дерегулирование, изменение торговых условий и инвестиции в инфраструктуру, а также в целом неплохие статданные и хороший сезон корпоративной отчетности способствуют обновлению исторических максимумов по основным индексам. Рассчитываем на закрепление выше 2300 по S&P500 при снижении VIX.

Нефть пытается найти баланс между словесными интервенциями ОПЕК+ и растущей добычей в США. Так, число буровых выросло уже до максимумов октября 2015 г., а добыча сланцевой нефти растет с середины прошлого года. Сюрпризов от ОПЕК не ждем, предполагая, что на основании сезонности нефть останется в диапазоне 55-57 долл./барр.

Промметаллы демонстрируют рост на ожиданиях повышения спроса на металлы в США при отсутствии давления на КНР в части торговых ограничений. Поддержку оказывает также ослабление позиций доллара с начала года. Мы склоняемся к росту в среднесрочной перспективе на фоне сокращения складских запасов.

EURUSD восстанавливается в направлении 1.08-1.10 с начала 2017г, несмотря на ожидания усиления экономических стимулов в США. Опасения в отношении исхода выборов во Франции, а также риски по Греции оказывают давление на курс евро, однако большее влияние, по нашему мнению, оказывает сочетание политик ФРС/ЕЦБ. В фокусе выступления Дж. Йеллен и протокол заседания ЕЦБ.

Активы EM смотрятся похуже DM, однако в целом демонстрируют поступательный рост на ожидания ослабления регулирования финсектора США и роста цен на товарные активы. Российские активы торгуются на уровне остальных EM.

На неделе 9 февраля - 15 февраля в биржевые фонды акций, ориентированные на российский фондовый рынок, по расчетам PSB Research, наблюдался приток капитала в размере 84 млн долл.

Спрэд CDS 5Y держится вблизи 170-180 б.п., отражая высокий аппетит к российскому риску.