Уровень корсчетов банков в ЦБ превысил 2 трлн руб. Помимо этого, банковские депозиты в ЦБ по-прежнему превышают 1 трлн руб. Все это теоретически должно обеспечить безболезненное прохождение налоговых платежей в начале следующей недели. С другой стороны, в последнее время ЦБ активизировал усилия по стерилизации избыточной ликвидности, препятствуя этим снижению ставок на межбанковском рынке. Мы не исключаем, что и на этой неделе регулятор установит достаточно высокий лимит на депозитном аукционе. В условиях, когда ликвидность между банками распределена неравномерно, такая мера стерилизует избыток ликвидности из части банков, вынудив банки, у которых наблюдается нехватка рублевой ликвидности, занимать у ЦБ с помощью инструментов постоянного действия.

Спрос на аукционе валютного репо вновь оказался выше лимита. Судя по всему, есть риск, что на горизонте в несколько месяцев на внутреннем рынке может возникнуть дефицит валютной ликвидности. Ситуация сейчас уже кардинально отличается от того, что мы видели в конце прошлого года, когда ЦБ сокращал объем кредитования банков в валюте абсолютно безболезненно для кредитных организаций, спрос на валютных аукционах или совпадал с лимитом, или опускался ниже этого уровня. В последние недели положение изменилось, спрос на аукционах валютного репо сроком на 28 дней стабильно превышает лимиты. Интервенции, проводимые Минфином, способны лишь усугубить ситуацию.

Следует отметить, что нехватка валюты наблюдается, скорее всего, у относительно небольших банков, не имеющих доступа к валютным депозитным аукционам Казначейства. Это означает, что, если Минфин, накопив определенный уровень валютной ликвидности, будет искать способы предоставления дополнительного фондирования банкам в валюте, он должен будет расширить инструменты, по которым эта ликвидность предоставляется.