На свое первом в 2017г. заседании ЦБ ожидаемо сохранил ставку неизменной на уровне 10%, однако еще больше ужесточил риторику, явно указав на уменьшение потенциала снижения ключевой ставки в 1П17 из-за внешних и внутренних условий. Основная причина – это начало операций Минфина по покупке валюты, которые увеличивают краткосрочные риски недостижения цели в 4% при их снижении на среднесрочном и долгосрочном горизонте. Иными словами, ЦБ взял курс на поддержание жесткой политики в течение более длительного периода, что облегчается заметно более положительной динамикой экономических показателей, чем ожидалось ранее. Очевидно, шансы на понижение ставки в марте резко сократились, но не обнулились (например, на 25 б.п.), и это также не означает их невозможности опуститься до 8% к концу года, может измениться лишь тайминг.