Поздно вечером Минфин объявил, что с февраля может начать валютные интервенции через ЦБ, покупка валюты будет осуществляться, пока цена на нефть превышает 40 долл./барр. На наш взгляд, возобновление валютных интервенций было бы нежелательно, так как означало бы определенное вмешательство в политику свободно плавающего курса и усложнило бы задачу инфляционного таргетирования.

Однако самое серьезное последствие данного шага – возникновение рисков утраты доверия к политике регулятора со стороны инвесторов и участников рынка. Это чревато оттоком средств иностранных инвесторов, доля которых на российском рынке ОФЗ составляет почти 27% (в некоторых выпусках у иностранных держателей находится до половины обращающегося объема бумаг). Ослабление рубля также будет подталкивать нерезидентов к закрытию позиций. Кроме того, слабый рубль несет с собой инфляционные риски для экономики, что идет вразрез с заявлениями ЦБ о приверженности инфляционному таргетированию.