ЦБ в феврале может начать скупать валюту от имени Минфина, отражая решение правительства сберегать дополнительные доходы, полученные в результате более высокой цены на нефть. Мы считаем, что при текущей цене на нефть уровень дополнительных бюджетных доходов должен составить примерно 1,8 трлн руб. за полный год, или примерно 150 млрд руб. в месяц. Это предполагает, что потенциальный спрос ЦБ составит примерно $2,5 млрд в месяц. Эта сумма не очень велика для рынка, однако мы считаем, что возвращение ЦБ на рынок будет важным психологическим индикатором для его участников, которые воспримут это событие как указание на нежелание государства поддерживать сильный курс рубля. Таким образом, мы подтверждаем свое мнение о том, что курс рубля может вернуться к диапазону 60-65 руб./$ в этом году.