Промпроизводство выросло на 3,2% г/г в декабре, что соответствует нашему прогнозу роста на 3,3% г/г, но гораздо выше консенсус-прогноза (+1,7% г/г) и предполагает рост на 1,1% г/г по итогам прошлого года.

Цифра за декабрь говорит о росте промпроизводства на протяжении двух месяцев подряд: Росстат подтвердил рост промпроизводства на 2,7% г/г в ноябре. Тем не менее, хотя эта цифра соответствовала нашему оптимистичному прогнозу, мы не очень позитивно настроены по поводу источников этого роста, который, на наш взгляд, вызван дополнительными расходами правительства (800 млрд руб.) по выплате госгарантий по кредитам оборонного сектора. Это объясняет внезапное ускорение роста в течение двух последних месяцев прошлого года. Если это так, мы считаем, что рост замедлится и прогнозируем, что по итогам января он не изменится в годовом выражении, несмотря на благоприятный сезонный фактор.