РУСАЛ планирует разместить еврооблигации на сумму до 500 млн долл. для рефинансирования долга. Российский производитель алюминия «РУСАЛ» приступил к реализации плана по размещению первого выпуска еврооблигаций объемом до 500 млн долл. Срок обращения выпуска – до пяти лет. Несмотря на предпринятые в последние несколько лет усилия, долговая нагрузка компании остается высокой, поэтому размещение преследует, на наш взгляд, несколько целей: рефинансировать долг, снизить стоимость его обслуживания, «протестировать» рынок на предмет возможных дальнейших заимствований.

Мы полагаем, что наиболее приемлемой базой для оценки евробонда РУСАЛа являются еврооблигации Евраза. Учитывая финансовое положение РУСАЛа, его операционные перспективы и текущую рыночную ситуацию, евробонды компании при размещении должны обеспечить премию к бумагам ЕВРАЗа в 30–50 б.п., при этом вероятнее, что размер премии сложится в нижней точке обозначенного нами диапазона.