По итогам прошлого года объем рынка корпоративных облигаций достиг 9,44 трлн руб., увеличившись за год на 1,37 трлн руб., что несколько меньше, чем в более трудном с экономической точки зрения 2015 г., когда прирост составил 1,44 трлн руб.

Согласно данным Cbonds, объем рыночных размещений корпоративных облигаций в прошлом году был равен 1,03 трлн руб. против 1,2 трлн руб. в 2015 г. Активность эмитентов на первичном рынке остается достаточно слабой, что, в свою очередь, негативно отражается на вторичном рынке, торговая ликвидность которого по-прежнему крайне невысокая. По нашим прогнозам, в текущем году первичный рынок долга должен войти в существенно более динамичный режим, что будет способствовать повышению торговой активности во вторичном сегменте. С середины 2013 г. в России продолжается инвестиционная пауза, вложения в основной капитал сокращаются уже три года, что заметно снизило потребности реального сектора экономики в кредитных ресурсах.

Однако в 2017 г. мы ждем возобновления кредитования реального сектора и, соответственно, роста активности эмитентов на рублевом рынке долга. В 2017 г. экономика должна наконец-то выйти из рецессии, мы прогнозируем рост ВВП на 1,9%, при этом капинвестиции должны увеличиться на 2,7% (судя по последним данным Росстата, продолжавшееся три года падение инвестиций прекратилось уже в 3 кв. 2016 г. – индикатор вырос на 0,3% год к году). В настоящее время средневзвешенная доходность корпоративных бумаг составляет 9,85%, и мы ожидаем, что к концу года она опустится на 70–100 б.п., а объем рыночный размещений может достигнуть 1,5–1,7 трлн руб. по итогам 2017 г.