Росстат подтвердил оценку инфляции за 2016 на уровне 5.4%, что стало следствием заметного снижения по продовольственным товарам (с 5.2% до 4.6%) и услугам (с 5.3% до 4.9%) при чуть менее внушительном замедлении в непродовольственных товарах (с 6.7% до 6.5%). Судя по соответствующим статьям, большую роль в снижении инфляции сыграл курс рубля. Это же улучшило и показатель базовой инфляции с 6.2% до 6%, хотя его завышенный уровень отчасти отражает «эффект памяти» с начала 2016г. Темпы инфляции за последние 6 месяцев в годовом выражении остаются около 4% для основного показателя и около 4.7% для базового, что делает цель в 4% еще более достижимой. Мы не исключаем, что это может случиться уже в 3К17 против 4К17 в прогнозе ЦБ, что позволит регулятору снизить ставку до 9.50% уже к концу 1К17. Сохранение крепкого курса рубля может быть дополнительным фактором в пользу этого решения.