Вчера Магнит (MGNT LI – ПОКУПАТЬ) представил слабую операционную отчетность за декабрь, показав дальнейшее замедление темпов роста продаж по сравнению с предыдущим месяцем. Так, выручка увеличилась на 6,9% (здесь и далее – год к году) до 109,0 млрд руб. (1,8 млрд долл.), замедлив рост на 3,2 п.п. относительно ноября. Рост продаж, таким образом, лишь на 1,5 п.п. превысил уровень потребительской инфляции. Продажи в магазинах у дома, основном бизнес-сегменте Магнита, показали рост на 8,5% (+10,8% в ноябре) до 78,0 млрд руб. (1,3 млрд долл.), тогда как выручка в гипермаркетах сократилась на 11,7% (-4,9% месяцем ранее) до 16,7 млрд руб. (269 млн долл.). Продажи в подразделении «Магнит Семейный» выросли на 4,8% (в ноябре – на 16,4%) до 6,1 млрд руб. (99 млн долл.), а в сегменте косметических магазинов – на 43,3% (+45,3% в ноябре) до 8,1 млрд руб. (130 млн долл.).

Динамика сопоставимых продаж в 4 кв. 2016 г. была отрицательной. Сопоставимые продажи Магнита в 4 кв. 2016 г. упали на 1,3% при росте среднего чека на 0,6% и падении покупательского потока на 1,8%. Особенно сильное падение сопоставимых продаж было зафиксировано в сегменте гипермаркетов и в подразделении «Магнит Семейный»– на 11,3% и 9,7% соответственно. Темпы роста сети магазинов компании в декабре замедлились месяц к месяцу, но

выросли год к году – сеть увеличилась на 245 магазинов против 317 в предыдущем месяце и 164 годом ранее, включая

128 магазинов шаговой доступности, семь гипермаркетов, девять магазинов «Магнит Семейный» и 101 косметический магазин. В итоге на конец месяца розничная сеть компании насчитывала 14 059 магазинов, в том числе 10 521 магазин шаговой доступности, 237 гипермаркетов, 194 магазина «Магнит Семейный» и 3 107 косметических магазинов. Общая торговая площадь увеличилась на 15% до 5 067 000 кв. м.

Акции X5 Retail Group выглядят предпочтительнее по сравнению с бумагами других компаний сектора

Продажи Магнита по итогам года выросли на 12,8%, что ниже прогноза руководства компании, предполагавшего рост на уровне минимум 14%. Декабрьские данные подтверждают относительно слабую динамику роста, особенно в сравнении с основным конкурентом компании, X5 Retail Group (FIVE LI – ПОКУПАТЬ), который имеет хорошие шансы стать крупнейшим ритейлером в России уже в ближайшее время. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Магнита, но отмечаем возросшие риски пересмотра нашей модели в сторону снижения темпов роста, если компании не удастся переломить негативную тенденцию в части выручки.