В декабре прошлого года мы обращали внимание на «сломанную» корреляцию между ценами на нефть и коэффициентом, который рассчитывается на основе той же нефти и 10-летними облигациями США. На рисунке ниже хорошо видно, что данное отклонение от «нормы» произошло в конце ноября, когда нефтедобывающие страны впервые за 8 лет смогли прийти к общему мнению. 

В нижней части нашей иллюстрации доходность 10-леток США, которая после очередного повышения ставки ФРС США перешла в новую фазу (речь идет о ёё снижении). Что, как нам кажется, подтверждает начавшийся процесс «risk-off». Соответственно, если наши опасения подтвердятся, то нарушенная выше корреляция в ближайшее время нормализуется. Нефть продолжит снижаться, рубль (возможно) позволит доллару отыграть ранее утраченные позиции.

График дня: дневной график индекса ММВБ 

Вчера мы представили план на 1-й квартал 2017 года, согласно которому в феврале индекс ММВБ может опуститься в район 1880 пунктов. Надо понимать, что это рабочая версия нашего прогноза, поэтому по мере развития ситуации данный сценарий будет корректироваться.