"Иностранные финансовые центры по итогам недели снижались, кроме Сингапурской биржи, которая росла по индексу FTSE перед ратификацией договора о партнёрстве в Тихом океане, и Миланской биржи, дорожавшей перед референдумом в это воскресенье. На Нью-йоркской бирже этот рост можно было торговать через расписки Eni (Nyse:E), подорожавшие на +6%.

Ключевым фактором торгов по эту сторону Атлантики оставались последствия Brexit и продолжение количественного смягчения ЕЦБ. На момент написания Лондонская биржа падала на 2,3% в неделю по FTSE 100, и германский индекс DAX - на 2,6% в неделю. Продолжение количественного смягчения ЕЦБ сбило доходности по 10-леткам Греции на 46,5 базисного пункта, по пятилеткам Италии - на 11,9 базисного пункта, и Испании - на 6,8 базисного пункта.

В Америке усилились опасения нового бюджетного стимула и наметилось возвращение капитала в евро и фунты, дорожавшие по отношению к доллару, соответственно, на 0,7% и 1,1%, а также почти на 3% выросла доходность по государственным облигациям. Это стимулировало аналогичный по силе рост доходностей по бондам Сингапура и Великобритании. Но рынок показывает, что кредитные риски за неделю сильнее всего увеличились не в развитых странах, а в Аргентине и в КНР. Доходности по 10-летним облигациям Аргентины росли на 49,8 базисного пункта, и по наиболее ликвидным 5-леткам Китая - на 14,0 базисных пунктов. 

Ожидания повышения ставок ФРС стали давить на пищевые товары и металлы. Пшеница дешевела на 5,5%, говяжьи передки - на 4,7%, кофе - на 7,0% в неделю. Целый ряд сырьевых товаров корректировались, так как ожидания перемен в мировой экономике оказались серьёзно переоценены. В частности, алюминий дешевел на 2,6%, цинк - на 4,6%. При этом важно, что золото падало в цене на только 0,6% в неделю, так как градус неясности будущего стабилизировался.

На фондовом рынке США вне ТЭК росли финансовый и транспортный сектора. Позиции крупных банков резко улучшились благодаря усилению ожиданий повышения ставок ФРС, которое потребуется при очередном пакете госрасходов на инфраструктуру. За неделю акции Goldman Sachs (Nyse: GS) взлетели на 7,1%, Leukadia (Nyse: LUK) - на 6,9%, Bank of America (Nyse: BAC) - на 5,0%, Wells Fargo (Nyse: WFC) - на 4,2%, JP Morgan (Nyse: JPM) - на 3,7%. Повышение ставок также привело к продолжению роста крупных медицинских страховщиков, рассчитывающих заработать на повышении премий при ужесточении денежно-кредитного курса в США. За неделю бумаги UnitedHealth (Nyse: UNH) увеличивались в цене на 5,2%, Humana (Nyse: HUM) - на 4,3%, CVS Health (Nyse: CVS) - на 4,2%.

Дональд Трамп оставался важным фактором американской экономики. В транспортной отрасли Ford (Nyse: F) рос на 4,5%, General Motors (Nyse: GM) - на 7,6%, после того, как избранный президент США определился с кандидатурой министра транспорта. На ожиданиях вложений в инфраструктуру слабо рос сектор производства машин и оборудования, включая оборонную отрасль.

В сырьевом сегменте сильно дорожала, естественно, нефть и всё, что с ней связано, так как на договорённостях ОПЕК котировки Brent прибавили 13,3% в неделю (до $53,5/баррель). Лидером роста на этом фоне стал фондовый индекс Венесуэлы, который рос на 29,7% в неделю, ощущая более высокую уверенность в стабилизации бюджетного дисбаланса.

На следующей неделе в США вероятно дальнейшее повышение капитализации финансового сектора и отрасли машин и оборудования. Дальнейший рост американского машиностроения не произойдёт без подорожания металлов. В то же время общее настроение на рынке будет не в пользу повышения нефти. Если не произойдёт сюрпризов на референдуме в Италии, её биржа останется лидером роста в Европе и сузит спрэды по облигациям средиземноморских стран. Продолжение роста доходности трежерис может немного охладить спрос на американский фондовый рынок, но временно, до следующих крупных IPO, первые из которых можно ждать уже в пятницу, 9 декабря. Америка, и в частности - сегмент крупных банков, остаётся предпочтительным местом для вложений на фоне продолжения количественного смягчения ЕЦБ, усиления ожиданий повышения ставок ФРС и роста доходности по облигациям Китая."