Вчера МТС (MBT US – ПОКУПАТЬ) опубликовала хорошие финансовые результаты за 3 кв. 2016 г. по МСФО, которые превзошли ожидания в части OIBDA. Так, выручка уменьшилась на 1,3% (здесь и далее – год к году) до 112,2 млрд руб. (1,7 млрд долл.), что соответствует прогнозам. Скорректированная OIBDA снизилась на 5% до 45,7 млрд руб. (707 млн долл.), превысив наш прогноз на 2% и консенсусный – на 4%. Рентабельность по OIBDA при этом опустилась на 1,6 п.п. до 40,7% – это лучше наших и рыночных прогнозов на 1,1 п.п. и 1,6 п.п. соответственно. Чистая прибыль сократилась на 13% до 12,6 млрд руб. (194 млн долл.).

Руководство компании подтвердило прогноз результатов за 2016 г., предполагающий рост выручки на 2–3% и падение OIBDA на 4%. Также МТС сообщила, что останавливает рост своей розничной сети (число магазинов достигло 5 998), что, на наш взгляд, является правильным шагом, учитывая жесточайшую конкуренцию на рынке мобильной розницы. Чистый долг МТС на конец квартала составил 172 млрд руб. (2,7 млрд долл.), или 1,1 OIBDA за последние 12 мес., что является самым низким уровнем среди компаний сектора. Выручка от услуг мобильной связи МТС в России сократилась на 3% до 75,9 млрд руб. (1,2 млрд долл.), а продажи мобильных устройств выросли на 8% до 13,6 млрд руб. (211 млн долл.). OIBDA компании в России уменьшилась на 3% до 43,2 млрд руб. (668 млн долл.) при рентабельности в 41,9%. На Украине выручка выросла на 11% до 2,9 млрд гривен (113 млн долл.), а OIBDA – на 2% до 1,1 млрд гривен (42 млн долл.).

Принимая во внимание текущие экономические условия, результаты МТС за 3 кв. 2016 г. являются хорошими, и мы приветствуем решение об остановке роста розничной сети. МТС вновь становится наиболее привлекательной компанией в секторе, учитывая риски, возникающие у МегаФона в связи с возможностью приобретения им пакета Mail.Ru. В настоящее время АДР МТС торгуются с 57-процентным потенциалом роста до нашей прогнозной цены на конец года, равной 11,2 долл./АДР, и мы подтверждаем для них рекомендацию ПОКУПАТЬ.