За минувшую неделю котировки нефти снизились на 8,6%, достигнув отместки в 46 долл за барр. Основной причиной снижения стало разочарование рынка в возможностях ОПЕК договориться даже о заморозке добычи, не говоря уже о ранее запланированном снижении производства. Масла в огонь подлили запасы нефти в США, единомоментно выросшие на рекордную величину.

На этом фоне количество длинных контрактов на покупку нефти марки Brent практически не снизилось относительно исторического максимума, тогда как объем коротких позиций почти не увеличился, хотя и имеет сравнительно больший потенциал для роста. Чуть более заметное сокращение «лонгов» наблюдалось по марке WTI.

Общая же длинная позиция остается крайне высокой. На этом фоне мы считаем, что в перспективе ближайших нескольких недель динамика котировок нефти не претерпит кардинальных изменений, и цена вряд ли сможет сильно оторваться вверх от условно равновесного уровня в 45 долл за барр. по сорту Brent, хотя мы и не исключаем короткие всплески покупательской активности.

Например, поскольку имевший в прошлую среду рост запасов был во многом связан со скачком импорта нефти в США, свежие данные по запасам могут оказаться куда более благоприятными для рынка нефти. Не исключены и новые информационные войны, в том числе с привлечением нигерийских повстанцев. Однако нефть все равно будет оставаться под давлением продавцов, пока рынок не получит очередной надежды на долгосрочную балансировку спроса и предложения. 

Отметим также, что на текущих уровнях нефть выглядит справедливо оценённой и относительно Индекса валют развивающихся стран.