Сырая нефть подорожала более чем на 15% с тех пор, как в ОПЕК решили сократить объем добычи. Последний рывок наверх - после слов Владимира Путина о том, что Россия готова присоединиться к соглашению о заморозке уровней добычи - привел цены на нефть марки Brent к годовым максимумам. Подробности сделки еще предстоит выяснить, но рынок растет на волне позитива и технических сигналов на покупку.

Восходящая динамика может оказаться весьма продолжительной, учитывая то, с какой легкостью цены отреагировали на соответствующие комментарии стран-производителей. Но чем выше цены, тем больше вероятность того, что это ралли окажется наделенным способностью к самоуничтожению, поскольку дорогая нефть - это пригласительный билет на рынок для производителей с высокой себестоимостью, особенно из Северной Америки.

Высокие цены - хорошая новость для производителей, страдающих от двухлетнего периода дешевой нефти. Однако, если цены поднимутся достаточно высоко, темпы сокращения перепроизводства замедлятся не только за счет увеличения добычи в странах, не входящих в ОПЕК, но и за счет снижения спроса.

За несколько дней после того, как в ОПЕК пришли к соглашению, хеджевые фонды и финансовые управляющие нарастили совокупную бычью позицию по нефти WTI и Brent на рекордные 141 тыс. лотов. Таким образом, совокупная чистая длинная позиция достигла 612 лотов, а валовая - нового максимума на уровне 810 лотов.

Повышенная волатильность на рынке нефти в определенной степени связана с тем, что фонды дружно двигались в одном направлении и были вынуждены одновременно выйти из своих позиций. С 2011 года, то есть с начала ведения статистики по совокупным позициям на рынке нефти Brent и WTI, еженедельный объем позиций менялся более чем на 100 тыс. лотов всего лишь шесть раз. ЧЕТЫРЕ из них произошли за последние ВОСЕМЬ недель.

Сегодня рынок ведет себя осторожнее, в том числе и из-за роста доллара. Он достиг максимального уровня с 27 июля против корзины валют.

Динамика доллара может погасить энтузиазм на рынке нефти, но масштабная ликвидация длинных позиций начнется только в случае прорыва ниже 49 долларов по нефти WTI или 51,25 по нефти Brent.